导读:2+26专项督查将使京津冀及周边区域处于不断的环保低压之下，落伍产能减速淘汰，行业会集度的降职有望让涨价行情不断发酵。指标区域产能产量占比*大五个行业分说是甘氨酸、炭黑、尿素、PVC、纯碱，占天下产能分说为73.2%、41%、24%、24%、24%。因此，主营产物在指标区域的24家化工类上市公司成为关注的焦点。因此，招商化工首席周铮强烈推荐新安股份、兴发总体、龙蟒佰利、中泰化学、新疆天业。

一、京津冀及环保压力不断降级有望让产物价格再立异高

京津冀及其周边区域如今有2+26专项督查，如北京、天津、河北、山西、山东、河南等。这个专项核查前期发现了少许凌乱污企，随着整改到期，一些不达标企业未必要面临淘汰，造成的服从便是一些化工品提供充实。同时，京津冀及其周边区域的化工性产能占天下产能占比照大。因此，可能从中推荐出响应低劣标的。

专项督核查2+26睁开25轮督查，清晰比其余省市的监管愈加严厉，而且这波环保潮水预计连结到明年，以是环保带来的京津冀周边化工产物涨价是清晰的。再加之11月份十九大召开，环保部份不会放松监管。而十九大后，北京等区域进入夏日，雾霾征兆比照严正，以是环保部份会去监管河北等地周边的一些化工产能。

这个区域共有化工类上市公司24家。其中，化学废品15家、橡胶废品3家、化工质料3家、化纤2家、塑料1家。从都市分部来看，上市公司至多的都市是河北沧州以及河南焦作，各有四家。

京津冀及其周边产能占比*大的五个行业。**，甘氨酸。甘氨酸是草甘膦鄙俚，国内草甘膦有两莳消耗工艺，其中甘氨酸占比70%；第二，炭黑，占天下41%以上；第三，尿素，占比24%；其余如PVC以及纯碱占比都达到24%。

上述五种商品占比都很大，假如把京津冀及其周边公司都关停了，相干化工产物涨价是约莫率事件。

以甘氨酸为例。去年环保部份因为北京雾霾查过一波，在环保部份重压下，甘氨酸价格一起飙升83%至13000高位。往年四月份又查了一波，从7400元涨到12100元，涨幅超过63%。以是，甘氨酸走势动员鄙俚草甘膦价格上涨。

二、京津冀及其周边区域化工公司地址园区

主营产物在山西的上市公司有熏风化工、同德化工、太化股份、阳煤化工、永东股份，主要产物这天化、焦炭、尿素、辛醇、液氯等等。

主营产物在河北的上市公司有沧州大化，产物为TDI以及尿素；三友化工是纯碱、黏胶以及全副氯碱；乐凯新材主若是热敏磁票、磁条、磁卡；金牛化工是甲醇；龙星化工主要消耗炭黑，是炭黑龙头黑猫股份同行。

三、京津冀及周边区域化工公司主营产物梳理

投资逻辑——环抱上市公司产物，看这些产物是否会涨价。

氨基酸。氨基酸在京津冀及其周边区域产能是56.5万吨，占天下产能73.2%。

甘氨酸排名靠前的上市公司有东华化工、东华金龙、东华冀恒，产能分说是2四、十、9万吨。

炭黑。该区域炭黑产能301万吨，占天下产能超过41%。该区域炭黑产能前三上市公司为龙星化工股份有限公司、卡博特化工（天津）有限公司、山西永东化工股份有限公司，产能分说是30、30、24万吨。地址园区主要会集在河北以及山西。其中，河北有6家，产能约莫在百万吨，山西10家以上，产能超过100万吨。河南尚有4家，山东3家。这些公司地址区域都是2+26严查区域，以是开工率约莫率会着落。

尿素。这个区域尿素产能约为1999万吨，占天下超24%。尿素排名前三是山西天泽煤化工股份有限公司、河南晋横蛮工投资控股总体有限责任公司、河南心连心化工有限公司，产能分说是300、2十、210万吨，加在一起700万吨。因为尿素价格自身不贵，因此在200公里运输半径中，才属于经济畛域，以是京津冀的尿素开工率下来对于京津冀周边区域供货量比照紧迫。河南有十多少家，产能600万吨；山西六、7家，产能六、700万吨；河北300万吨；山东800-900万吨，以是该区域尿素比照多，加之尿素有运输半径，以是，环保因素对于尿素影响比照大。

PVC。PVC在该区域604万吨，占天下比重24%。排名靠前是天津大沽、山西信发、天津乐金，产能分说是80、60、40万吨。PVC天下产能2200万吨，240万吨是临时新产，也便是不到2000万吨的提供量，去年的总消耗量是1600万吨。思考到开工率因素，PVC应该处于一个供需失调状态。PVC再也不是产能过剩，加之往年上半年房地产新开工面积的数据不错，PVC艰深是落伍房地产新开工面积差未多少数年左右，以是咱们预计往年下半年PVC的需要状态会很不错。

纯碱。该区域纯碱产能是700万吨，占天下产能24%。排名靠前主若是河南金山化工总体、河南中源化学股份有限公司安鹏分公司、桐柏海晶碱业有限责任公司以及唐山三友化工股份有限公司，产能分说是170、130、30、230万吨。纯碱以及PVC都是处于房地产后周期，滞后半年光阴，以是下半年需要成果不大。

TDI。指标区域产能15万吨，占天下产能16.85%。产能*大的是沧州大化，该公司股票不倡导常拿，因为明年TDI价格未必狂跌，沧州大化先天艰深，以是往年可能持有，明年*佳不要拿到明年。沧州大化的同行烟台巨力产能也有8万吨，甘肃银光有10万吨。

羽毛粉的粗蛋白质含量达80%以上，高于鱼粉。其氨基酸组成特点是，甘氨酸、丝氨酸含量很高，分别达到6.3%和9.3%。异亮氨酸含量也很高，可达5.3%，适宜与异亮氨酸含量不足的原料（如血粉）配伍。

烧碱。指标区域产能624万吨，占天下产能15.67%。排名前三的分说是天津大沽化工股份有限公司、昊华宇航化工有限责任公司、河南神马氯碱化工有限责任公司，产能分说是60、5四、45万吨。

辛醇。指标区域产能28万吨，占天下比重14%。主要厂商是天津碱厂，产能为28万吨。

硫酸。指标区域产能623.8万吨，占天下比重13.6%。排名靠前的有河南中原黄金冶炼厂有限责任公司、河南豫光金铅总体有限责任公司、山西南方铜业股份有限公司，产能分说为120、100、57万吨。

有机硅。有机硅产能28万吨，占比10%。指标区内消耗有机硅的企业分说是唐山三友、山西三佳，产能分说是20、8万吨。其余有机硅企业艰深扩散在浙江、江西、四川、湖北。

钛白粉。指标区域产能约32万吨，占比9%。排名靠前企业分说是佰利联、漯河兴茂，产能分说是2六、6万吨。山东东佳有17万吨产能、金海钛业15万吨、济南裕兴12万吨、山东道恩10万吨。

黏胶。指标区域产能约66万吨，占比3.22%。排名靠前企业为唐山化纤、新乡化纤，产能分说是50、16万吨。

四、推荐投资标的

新安股份（600596）

环保督查推升DMC的质料价格，氯甲烷以及金属硅受到四川区域环保督查影响一起走高，对于有机硅价格组成强力反对于。有机硅行业进入魔难季，行业负荷率低，库存较少。行业30%的产能（近100万吨）将进入魔难期，如新安迈图、兴发总体等都有魔难妄想。干流有机硅厂商均提逾越厂报价，提价幅度1000元/吨至19500元/吨，后续不断提价可期。新安股份是有机硅单体龙头，产能28万吨，鄙俚原资料大全副配套，老本以及技术劣势清晰；同时公司也是草甘膦国内前三大龙头，产能8万吨，短缺受益草甘膦涨价带来的功勋增厚。

兴发总体（600141）

环珍重压之下，草甘膦的质料甘氨酸因为市场提供量缩减价格大幅上涨，草甘膦消耗企业消耗老本回升使草甘膦涨价不断走高。在提供端，草甘膦行业需要旺季加之环保压力的影响，全部行业开工率低迷。而在需要端，南美市场草甘膦销售旺季行将到来，草甘膦行业进口需要有望削减。作为草甘膦的龙头企业，兴发总体当初草甘膦产能9.75万吨，自有甘氨酸产能8万吨。

龙蟒佰利（002601）

不断的环保低压以及钛白粉需要旺季的到来，全部钛白粉行业景气宇升温。而鄙俚钛矿价格的坚挺对于钛白粉价格组成实用反对于。钛白粉龙头企业龙蟒佰利当初具备 54万吨硫酸法以及6万吨氯化法钛白粉产能。

中泰化学（002092）、新疆天业（600075）

提供端曾经泛起陆续三年产能减缩，PVC库存远低于历史平均库存。不断的环保督查带来的环保压力将进一步着落鄙俚原资料电石产量，对于PVC价格组成强力反对于。在需要端，受益于衡宇新开工面积的削减，PVC需要有望不断削减。作为PVC行业巨头，中泰化学具备PVC产能153 万吨，新疆天业具备10 万吨糊树脂与10 万吨特种PVC产能，两者将直负责益于PVC行业的供求结构的不断改善。

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